Реклама
Облако тегов
- ГЭС, Оперативная из военных за на, САУ боевиков, США, Сирия, армия, артиллерии, были, газ, для, за, из, как, которые, марс, на, на Сирии, на кто тех, на по ДНР что Народной, на что США по для, на что из по этом, на что по США России, на что по из США, не, не что по это как, не что это по как, нефтегаз, нефть, по, против, российского, того, том, тэк, что, что заявил, что не том, что сообщает, это, этом
Показать все теги
Популярное
-
Пентагон обеспокоен пророссийским курсом в Нигере — СNN
Американские чиновники обеспокоены, что в связи с -
Мощные героические кадры: Неуязвимые танки 5-й бригады получая удар за ударом рвутся вперёд, прорывая оборону врага под Донецком (ВИДЕО)
Наши бойцы опять прорвали оборону в Георгиевке -
Люди ждут Россию, а ВСУ прячутся у домов за спинами мирных жителей — CNN внезапно показал правду о ситуации в Часов Яре (ВИДЕО)
Часов Яр в ближайшее время повторит судьбу -
«Киевский неонацистский режим задумал ряд преступных акций во время выборов» — Путин сделал ряд важных заявлений (ВИДЕО)
Безнаказанными удары противника не останутся. -
Переход на российское законодательство на новых территориях происходит непросто, — общественница из ДНР (ФОТО, ВИДЕО)
Переходный период не самый лёгкий, хоть он и
В виде календаря
В виде списка
Архив записей
0
КЭС-Холдинг подписал соглашение с Евразом о продаже ТЭЦ в ОЭС Урала, обеспечивающей электроэнергией Качканарский ГОК. Сделка проходит дешевле рынка, так как спрос на энергоактив неэластичен: фактически станция создавалась именно под этот горно-обогатительный комбинат.
КЭС-Холдинг продает Качканарскую ТЭЦ (установленная электрическая мощность 50 МВт, тепловая – 552 Гкал/час) Евраз-холдингу. Сумма сделки не разглашается, однако ранее источники СМИ называли сумму в 500 млн рублей за ТЭЦ. Если эти данные верны, то покупатель оценил станцию в $325 за кВт установленной электрической мощности, что дешевле нынешней рыночной стоимости ТГК-9 на 31,4%. Ведь сейчас 1 кВт ТГК-9, исходя из текущей стоимости предприятия (Enterprise Value, чистый долг взят по РСБУ по итогам января-июня 2011 года) стоит $427.
Несмотря на то, что сделка проходит ниже рынка, очевидно, транзакция устраивает обе стороны и не окажет существенного влияния на котиро вки ТГК-9. Качканарскому горно-обогатительному комбинату требуются собственные энергомощности, возведение которых по предварительным подсчетам обошлось бы компании в 1,6-1,7 млрд рублей, что втрое дороже вероятной сделки. В КЭС-Холдинге же, очевидно, настроены на выход из энергетического бизнеса. Качканарская ТЭЦ, которая снабжает теплом город Качканар в Свердловской области, летом убыточна из-за низкого спроса на тепло, а увеличивать электрическую мощность нет возможности, так как из крупных потребителей поблизости есть только ГОК. В целом же, напомню, ОЭС Урала является энергопрофицитным регионом: в 2010 году совокупная выработка станций в ОЭС составила 250,5 млрд кВт/ч (рост на 7,5% г/г), потребление ― 248,73 млрд (рост на 5,3% г/г).
Вероятно, спрос на актив очень ограничен, а фактически в электроэнергии ТЭЦ заинтересован из инвесторов только Евраз. В КЭС-Холдинге же, похоже, продвигают стратегию выхода из энергетического сектора путем продажи своих акти вов. Как известно, сейчас после недавно одобренной советом директоров ТГК-9 допэмиссии идет определение формата возможной консолидации. Предполагается, что «девятка», ТГК-5, ТГК-6 и Волжская ТГК будут объединены на базе ТГК-9. Контролирующим акционером новой структуры станет Газпром энергохолдинг, а в долгосрочной перспективе компания будет выведена на IPO.
Очевидно, на рынке уже сейчас закладываются на высокую оценку возможного объединения. Котировки ТГК-9 мелькают в лидерах спекулятивного роста, хотя с начала года капитализация теплового генератора упала на 36%, а индекс MICEX PWR просел на 33%. Между тем у объединения пока много спорных моментов, нет четкого понимания того, какие именно генкомпании войдут в орбиту ТГК-9. Для объединения по российскому законодательству необходимо согласие держателей более 75% акций, присутствующих на собрании. А в Волжской ТГК (ТГК-7) и в ТГК-6 крупные пакеты есть у Интер РАО, 32,4% и 26,1% соответственно. Во время последнего к онференс-колла с менеджментом Интер РАО на мой вопрос о том, как будет распоряжаться пакетами холдинг, мне ответили, что сейчас рассматривается несколько вариантов, среди которых выкуп акций ТГК у Интер РАО.
До появления подробностей консолидации я рекомендую воздержаться от инвестиций в ТГК КЭС-Холдинга, долгосрочным инвесторам советую откупать на просадках Интер РАО по 3,3 копейки за бумагу или формировать позиции в ОГК-1 и ОГК-2.
Смотрите также:
КЭС-Холдинг теряет энергию
- Опубликовал: Energy
- Дата: 27-10-2011, 05:31
- Категория: Новости, Энергетика » КЭС-Холдинг теряет энергию
КЭС-Холдинг подписал соглашение с Евразом о продаже ТЭЦ в ОЭС Урала, обеспечивающей электроэнергией Качканарский ГОК. Сделка проходит дешевле рынка, так как спрос на энергоактив неэластичен: фактически станция создавалась именно под этот горно-обогатительный комбинат.
КЭС-Холдинг продает Качканарскую ТЭЦ (установленная электрическая мощность 50 МВт, тепловая – 552 Гкал/час) Евраз-холдингу. Сумма сделки не разглашается, однако ранее источники СМИ называли сумму в 500 млн рублей за ТЭЦ. Если эти данные верны, то покупатель оценил станцию в $325 за кВт установленной электрической мощности, что дешевле нынешней рыночной стоимости ТГК-9 на 31,4%. Ведь сейчас 1 кВт ТГК-9, исходя из текущей стоимости предприятия (Enterprise Value, чистый долг взят по РСБУ по итогам января-июня 2011 года) стоит $427.
Несмотря на то, что сделка проходит ниже рынка, очевидно, транзакция устраивает обе стороны и не окажет существенного влияния на котиро вки ТГК-9. Качканарскому горно-обогатительному комбинату требуются собственные энергомощности, возведение которых по предварительным подсчетам обошлось бы компании в 1,6-1,7 млрд рублей, что втрое дороже вероятной сделки. В КЭС-Холдинге же, очевидно, настроены на выход из энергетического бизнеса. Качканарская ТЭЦ, которая снабжает теплом город Качканар в Свердловской области, летом убыточна из-за низкого спроса на тепло, а увеличивать электрическую мощность нет возможности, так как из крупных потребителей поблизости есть только ГОК. В целом же, напомню, ОЭС Урала является энергопрофицитным регионом: в 2010 году совокупная выработка станций в ОЭС составила 250,5 млрд кВт/ч (рост на 7,5% г/г), потребление ― 248,73 млрд (рост на 5,3% г/г).
Вероятно, спрос на актив очень ограничен, а фактически в электроэнергии ТЭЦ заинтересован из инвесторов только Евраз. В КЭС-Холдинге же, похоже, продвигают стратегию выхода из энергетического сектора путем продажи своих акти вов. Как известно, сейчас после недавно одобренной советом директоров ТГК-9 допэмиссии идет определение формата возможной консолидации. Предполагается, что «девятка», ТГК-5, ТГК-6 и Волжская ТГК будут объединены на базе ТГК-9. Контролирующим акционером новой структуры станет Газпром энергохолдинг, а в долгосрочной перспективе компания будет выведена на IPO.
Очевидно, на рынке уже сейчас закладываются на высокую оценку возможного объединения. Котировки ТГК-9 мелькают в лидерах спекулятивного роста, хотя с начала года капитализация теплового генератора упала на 36%, а индекс MICEX PWR просел на 33%. Между тем у объединения пока много спорных моментов, нет четкого понимания того, какие именно генкомпании войдут в орбиту ТГК-9. Для объединения по российскому законодательству необходимо согласие держателей более 75% акций, присутствующих на собрании. А в Волжской ТГК (ТГК-7) и в ТГК-6 крупные пакеты есть у Интер РАО, 32,4% и 26,1% соответственно. Во время последнего к онференс-колла с менеджментом Интер РАО на мой вопрос о том, как будет распоряжаться пакетами холдинг, мне ответили, что сейчас рассматривается несколько вариантов, среди которых выкуп акций ТГК у Интер РАО.
До появления подробностей консолидации я рекомендую воздержаться от инвестиций в ТГК КЭС-Холдинга, долгосрочным инвесторам советую откупать на просадках Интер РАО по 3,3 копейки за бумагу или формировать позиции в ОГК-1 и ОГК-2.
Смотрите также:
Также рекомендуем:
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.