- ГЭС, Россию, США, Сирия, армия, были, газ, для, его, из, как, которые, марс, на, на по ДНР что Народной, на что США по для, на что море Черном НАТО, на что по США России, на что по как это, не, не что для как от, не что по это как, нефтегаз, нефть, по, против, российские, российского, снарядов, территории, того, том, тэк, что, что заявил, что не США это по, что не том, что сообщает, это, этом
Показать все теги
-
ВС РФ продвигаются на Авдеевском направлении
Группировка войск «Центр» вошла на окраину с. -
Американский генерал признал, что учения НАТО проводятся против России
Этой весной около 90 тыс. военнослужащих НАТО -
Байден подписал закон о финансировании конфликта на Украине
Президент США также обвинил Китай, Иран и -
Шольц: мы — страны НАТО — не воюем с Россией
Канцлер Германии сделал очередной громкое -
«Связка прочна как никогда»: что Россия и Китай готовят Западу
Глава российского МИД Сергей Лавров завершил
ОГК-2 отчиталась об успехах
- Опубликовал: Energy
- Дата: 10-04-2014, 08:30
- Категория: Новости » ОГК-2 отчиталась об успехах
В секторе электроэнергетики продолжается сезон отчетности: 9 апреля свои результаты по МСФО за 2013 год представила ОГК-2 — третья из «дочек» Гэзпром энергохолдинга. Вслед за сильными цифрами по итогам 1-го полугодия и 9 месяцев 2013 года ОГК-2 раскрыла хорошую отчетность за весь прошедший год, что стало поводом для усиления активности покупателей по отношению к бумагам генератора.
Выручка компании увеличилась на 7,4% г/г, до 111,98 млрд руб., причиной чему стали рост объемов реализации мощности по ДПМ, а также повышение на 13% средних оптовых цен на электроэнергию для станций ОГК-2 по отношению к уровню 2012 года. При этом отмечу, что выработка электричества компанией в 2013 году заметно сократилась в результате снижения спроса и перераспределения загрузки мощностей в пользу более эффективных. Полезный же отпуск тепла вырос на 7,3% г/г, а средний тариф на тепло — на 13,3% г/г, что позволило ОГК-2 нарастить выручку от продажи тепловой энергии на 21,6% по сравнению с 2012 годом.
Операционные расходы тем временем росли практически теми же темпами — на 7,7%, до 105,3 млрд руб., на фоне увеличения расходов на топливо (на 3,3% г/г) и покупные тепло, электричество и мощность (на 6,1% г/г), что было обусловлено ростом цен на соответствующие ресурсы в отчетном периоде. Также увеличились издержки, связанные с оплатой труда, амортизацией из-за введения в эксплуатацию новых объектов и арендой в связи с реализацией проекта Адлерской ТЭС. Значительное влияние на рост расходов оказало создание резерва под обесценение дебиторской задолженности.
EBITDA ОГК-2 продемонстрировала прирост в скромные 7,9% г/г, достигнув 11,5 млрд руб., а вот ее скорректированный на резерв по дебиторской задолженности аналог составил в 2013 году 13,9 млрд руб., что на 24,4% выше уровня 2012 года. Таким образом, EBITDA margin по нескорректированному показателю составила 10,2%, не изменившись по отношению к предшествующему году и оставаясь на невысоком для отрасли уровне.
В итоге чистая прибыль компании по итогам 2013 года показала значительный прирост в 30% и достигла 4,24 млрд руб., что также стало следствием роста финансовых доходов более чем в 2 раза вместе с одновременным снижением финансовых расходов. При этом итоговый результат ухудшил 4-й квартал, так как по итогам 9 месяцев чистая прибыль составила 4,9 млрд руб.
Долговая нагрузка ОГК-2 в отчетном периоде выросла значительно — практически в 2 раза за счет увеличения долгосрочных заемных средств для финансирования инвестпрограммы компании. CAPEX ОГК-2, кстати, в 2013 году составили порядка 17 млрд руб. против 19 млрд руб. годом ранее, оставив FCF в отчетном периоде в минусе. При этом основная часть вводов по обязательной инвестпрограмме еще впереди: до 2017 года планируется запуск новых мощностей еще на 2,31 ГВт. Однако возврат и доходность этих инвестиций гарантированы ДПМ и, следовательно, рисков в себе не несут. Коэффициент чистый долг/EBITDA в 2013 году ощутимо вырос, приближаясь к пороговому значению в 3 пункта, но пока оставаясь на комфортном уровне.
В 2014 году ОГК-2, как и остальным генерирующим компаниям, не придется рассчитывать на прежний рост свободных цен на электроэнергию ввиду отсутствия индексации цен на газ. Среди негативных моментов также числятся отрицательный свободный денежный поток и обширная инвестпрограмма, при этом роста спроса на электроэнергию в текущем году ожидать не стоит. Поэтому в 2014 году у ОГК-2 ожидается стагнация показателей компании. На этом фоне бумаги эмитента лучше держать. Целевая цена по ним — 0,4 руб. за акцию.
Екатерина Шишко, “Инвесткафе”
Смотрите также:
Также рекомендуем:
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.