Реклама
Облако тегов
- ГЭС, Оперативная из военных за на, Россию, США, Сирия, армия, были, газ, для, за, из, как, которые, марс, на, на Сирии, на кто тех, на по ДНР что Народной, на что США по для, на что из по этом, на что по для будет, на что по для из, на что по из США, не, не что по из это, не что по это как, не что потока «Северного «Северный, не что это по как, нефтегаз, нефть, по, российского, снарядов, того, том, тэк, что, что заявил, что не том, это
Показать все теги
Популярное
-
ВС РФ продвигаются на Авдеевском направлении
Группировка войск «Центр» вошла на окраину с. -
Режим КТО введён в Дагестане: проведена эвакуация граждан (ВИДЕО)
Спецназ ФСБ заблокировал террористов в квартирах -
Шольц: мы — страны НАТО — не воюем с Россией
Канцлер Германии сделал очередной громкое -
Американский генерал признал, что учения НАТО проводятся против России
Этой весной около 90 тыс. военнослужащих НАТО -
«Связка прочна как никогда»: что Россия и Китай готовят Западу
Глава российского МИД Сергей Лавров завершил
В виде календаря
В виде списка
Архив записей
0
Компания добилась небольшого увеличения выработки электрической и тепловой энергии и некоторой оптимизации удельных расходов условного топлива. Между тем, несмотря на текущую перепроданность акций Башкирэнерго и их фундаментальную привлекательность, я рекомендую воздержаться от их покупки, до тех пор пока период высокой волатильности на фондовых рынках не сойдет на нет.
Башкирэнерго раскрыло умеренно позитивные результаты операционной деятельности за август и 8 месяцев 2011 года. В последний месяц лета выработка электроэнергии осталась на уровне прошлого года и составила 1,72 млрд кВтч, отпуск тепловой энергии, напротив, увеличился на 15% и достиг 958 тыс Гкал. По итогам 8 месяцев динамика смотрится значительно сильнее: выработка электроэнергии возросла на 2,7%, до 14,96 млрд кВтч, а отпуск тепла продвинулся на 1,7%, до 15,9 млн Гкал. За январь-август группе удалось добиться некоторой оптимизации удельных расходов условного топлива, кото рые снизились на 1% — до 143,6 Кг/Гкал. Причина снижения УРУТов — увеличение выработки электроэнергии по теплофикационному циклу на 3,9% (-3,25 г/кВтч), а также включение в работу более эффективного оборудования ПГУ-60 ТЭЦ-2.
Рост операционных показателей носит умеренный характер. Рост выработки электроэнергии вкупе с увеличением цен на нее в 1-й ценовой зоне поспособствует росту выручки Башкирэнерго по итогам 9 месяцев 2011 года по сравнению с годом ранее. Сделать точный прогноз пока е представляется возможным, так как в отчетности по МСФО компания раньше консолидировала результаты ЭСКБ (своего сбытового актива), который сейчас должен перейти в структуру Русгидро. Теперь компания сосредоточится на развитии своих генерирующего и сетевого направлений, доли в чистой прибыли по которым составляют соответственно 63% и 27%.
Бизнес Башкирэнерго, на мой взгляд, является достаточно интересным для инвестиций, так как он сочетает в своей структуре не только ге нерацию, но и сетевое хозяйство. На текущий момент компания управляет станциями установленной энергомощностью в 4248 МВт (тепловой мощностью 13,25 тыс. Гкал/ч), 2,2 тыс. км магистральных электросетей, 85,68 тыс. км распределительных сетей, а также 2 тыс. км теплосетей. Предполагалось, что до начала 2011 года сетевой бизнес будет выведен из состава компании, однако этого так и не произошло. Более того, в ходе раскрытия полугодовой отчетности менеджмент отдельно отметил, что будет работать и над развитием генерации и сетей.
Аналоги на развивающихся рынках, если их сравнивать с бизнес-моделью Башкирэнерго, покажут справедливую стоимость как обыкновенной, так и привилегированной акции в 64 рубля, или 70 млрд рублей за всю компанию. Расчет, который не учитывает сбытовой сегмент (теперь уже выводимый из состава компании) и тепловые сети, строился следующим образом. Генерирующий сегмент стоит $1,49 млрд (или $350 за кВт установленной мощности), магистральные сети — $406 млн ($184 тыс. за км), распределительные сети $600 млн, или $7 тыс. за км. Таким образом, потенциал роста с текущих уровней для бумаг Башкирэнерго составляет 84%. Однако с учетом нынешней турбулентности на рынках я советую повременить с покупкой акций энергохолдинга, до тех пор пока тренд не сменится ростом.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Смотрите также:
Башкирэнерго: ценить его можно — покупать нельзя
- Опубликовал: Energy
- Дата: 9-10-2011, 02:46
- Категория: Новости » Башкирэнерго: ценить его можно — покупать нельзя
Компания добилась небольшого увеличения выработки электрической и тепловой энергии и некоторой оптимизации удельных расходов условного топлива. Между тем, несмотря на текущую перепроданность акций Башкирэнерго и их фундаментальную привлекательность, я рекомендую воздержаться от их покупки, до тех пор пока период высокой волатильности на фондовых рынках не сойдет на нет.
Башкирэнерго раскрыло умеренно позитивные результаты операционной деятельности за август и 8 месяцев 2011 года. В последний месяц лета выработка электроэнергии осталась на уровне прошлого года и составила 1,72 млрд кВтч, отпуск тепловой энергии, напротив, увеличился на 15% и достиг 958 тыс Гкал. По итогам 8 месяцев динамика смотрится значительно сильнее: выработка электроэнергии возросла на 2,7%, до 14,96 млрд кВтч, а отпуск тепла продвинулся на 1,7%, до 15,9 млн Гкал. За январь-август группе удалось добиться некоторой оптимизации удельных расходов условного топлива, кото рые снизились на 1% — до 143,6 Кг/Гкал. Причина снижения УРУТов — увеличение выработки электроэнергии по теплофикационному циклу на 3,9% (-3,25 г/кВтч), а также включение в работу более эффективного оборудования ПГУ-60 ТЭЦ-2.
Рост операционных показателей носит умеренный характер. Рост выработки электроэнергии вкупе с увеличением цен на нее в 1-й ценовой зоне поспособствует росту выручки Башкирэнерго по итогам 9 месяцев 2011 года по сравнению с годом ранее. Сделать точный прогноз пока е представляется возможным, так как в отчетности по МСФО компания раньше консолидировала результаты ЭСКБ (своего сбытового актива), который сейчас должен перейти в структуру Русгидро. Теперь компания сосредоточится на развитии своих генерирующего и сетевого направлений, доли в чистой прибыли по которым составляют соответственно 63% и 27%.
Бизнес Башкирэнерго, на мой взгляд, является достаточно интересным для инвестиций, так как он сочетает в своей структуре не только ге нерацию, но и сетевое хозяйство. На текущий момент компания управляет станциями установленной энергомощностью в 4248 МВт (тепловой мощностью 13,25 тыс. Гкал/ч), 2,2 тыс. км магистральных электросетей, 85,68 тыс. км распределительных сетей, а также 2 тыс. км теплосетей. Предполагалось, что до начала 2011 года сетевой бизнес будет выведен из состава компании, однако этого так и не произошло. Более того, в ходе раскрытия полугодовой отчетности менеджмент отдельно отметил, что будет работать и над развитием генерации и сетей.
Аналоги на развивающихся рынках, если их сравнивать с бизнес-моделью Башкирэнерго, покажут справедливую стоимость как обыкновенной, так и привилегированной акции в 64 рубля, или 70 млрд рублей за всю компанию. Расчет, который не учитывает сбытовой сегмент (теперь уже выводимый из состава компании) и тепловые сети, строился следующим образом. Генерирующий сегмент стоит $1,49 млрд (или $350 за кВт установленной мощности), магистральные сети — $406 млн ($184 тыс. за км), распределительные сети $600 млн, или $7 тыс. за км. Таким образом, потенциал роста с текущих уровней для бумаг Башкирэнерго составляет 84%. Однако с учетом нынешней турбулентности на рынках я советую повременить с покупкой акций энергохолдинга, до тех пор пока тренд не сменится ростом.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Смотрите также:
Также рекомендуем:
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.