- ГЭС, Оперативная из военных за на, Россию, США, Сирия, армия, были, газ, для, за, из, как, которые, марс, на, на ВСУ по ДНР этом, на по ДНР что Народной, на что США по для, на что море Черном НАТО, на что по США России, на что по из США, не, не что для как от, не что по это как, не что это по как, нефтегаз, нефть, по, природа, российского, снарядов, того, том, тэк, что, что заявил, что не том, что не это по как, это, этом
Показать все теги
-
ВС РФ продвигаются на Авдеевском направлении
Группировка войск «Центр» вошла на окраину с. -
Режим КТО введён в Дагестане: проведена эвакуация граждан (ВИДЕО)
Спецназ ФСБ заблокировал террористов в квартирах -
Шольц: мы — страны НАТО — не воюем с Россией
Канцлер Германии сделал очередной громкое -
«Связка прочна как никогда»: что Россия и Китай готовят Западу
Глава российского МИД Сергей Лавров завершил -
Американский генерал признал, что учения НАТО проводятся против России
Этой весной около 90 тыс. военнослужащих НАТО
ТГК-1 показала скромные результаты за год
- Опубликовал: Energy
- Дата: 19-03-2014, 10:06
- Категория: Новости » ТГК-1 показала скромные результаты за год
ТГК-1 — одна из «дочек» Газпром энергохолдинга — первой представила отчетность за 2013 год по МСФО, которая в целом оказалась довольно скромной. Относительно сильные результаты по итогам 9 месяцев подпортила конъюнктура 4-го квартала прошедшего года.
Выручка компании за отчетный период увеличилась на 12,4%, до 69,85 млрд руб. Этому поспобствовал рост цен на РСВ, которые стали основным драйвером увеличения доходов от продажи электроэнергии, и поступлений от продажи мощности из-за увеличения продаж по ДПМ и на КОМ в результате вывода на ОРЭМ блока Правобережной ТЭЦ вкупе с подорожавшей мощностью. Рост поступлений от продажи тепла объясняется повышением тарифов на тепловую энергию. Напомню, что выработка электроэнергии и тепла ТГК-1 в 2013 году сократилась, не дав возможности выручке вырасти на большую величину.
Операционные расходы компании, однако, росли в 2013 году более высокими темпами, чем выручка: на 14,7% г/г, до почти 60 млрд руб. Этому поспособствовали рост переменных расходов, в частности, на топливо (ввиду ежегодного роста цен и низкой водности рек в регионе), а также на покупную электроэнергию. Среди постоянных издержек заметный прирост показали статьи расходов на услуги системного оператора, на налог на имущество из-за отмены льгот на теплосети с 2013 года, а также на резерв под обесценение дебиторской задолженности из-за просрочки в оплате со стороны потребителей. Амортизация увеличилась на 14,7% относительно 2012 года из-за ввода нового оборудования в эксплуатацию в отчетном периоде.
В результате операционная прибыль ТГК-1 в 2013 году оказалась на уровне 2012 года, а чистая прибыль выросла на 8,2% г/г. EBITDA компании увеличилась лишь на 5,3% г/г, при этом основным драйвером ее роста стала амортизация основных средств и нематериальных активов, что говорит о низкой операционной составляющей этого показателя.
При этом долговая нагрузка ТГК-1 остается самой низкой среди других компаний-аналогов, чистый долг снизился в 2013 году по сравнению с 2012 годом за счет погашения части долгосрочного долга. Коэффициент Чистый долг/EBITDA таким образом упал с 2,33 пункта до 1,99 пункта, что является очень низким показателем для сильно закредитованного сегмента теплогенерации. Напомню, что ТГК-1 является самой успешной компанией в этой отрасли. При этом драйверами возможного улучшения финпоказателей генератора станут ежегодный рост тарифов на тепловую энергию, которые не подверглись заморозке, а также принятие новой модели теплового рынка в России. Однако в 2014 году ввиду сложного периода для всей электроэнергетической отрасли бумаги энергетиков, даже фаворитов сектора, таких как ТГК-1, не будут пользоваться повышенным спросом. Акции ТГК-1 рекомендуется держать. Целевая цена — 0,013 руб. за бумагу.
Екатерина Шишко, “Инвесткафе”
Смотрите также:
Также рекомендуем:
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.